股圈链配资长城基金刘疆：在科技海浪中寻找“期间最强贝塔”

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　　稿件泉源：深圳商报

　　2026年英伟达GTC大会，再次燃烧AI产业链的投资温柔，“AI工场”“推理期间”“万亿算力需求”等关节词成为市集焦点。深耕科技投资边界的长城基金基金司理刘疆，凭借对产业鼎新的利弊感知和训练的投资框架，在AI产业的布局中收货颇丰。近日，刘疆禁受本报记者专访，围绕AI产业链发展、GTC大会带来的产业变革等伸开深度共享，解码新期间科技投资的底层逻辑。

　　实践：在AI海浪中寻找“卖铲东说念主”

　　刘疆绝不遮拦对AI产业的永久看好。他觉得刻下AI产业尚处早中期，是具备陆续挖掘价值的成长方针。但他并不是无为布局“AI主意”，而是深化挖掘产业链上那些细则性高、先行受益、壁垒了了的材干，即AI产业的“卖铲东说念主”——算力基础步履相关边界。

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　　2026年GTC大会为AI产业勾勒了了了的逻辑闭环。黄仁勋建议的“AI工场”“推理期间”“token经济学”等主意，让市集对AI产业链的将来发展有了更了了的分解，明确了从基础步履到愚弄变现的圆善图景。而算力链算作AI产业的“卖铲子”材干，有望陆续受益于产业发展带来的需求增长。

　　“黄仁勋前年在GTC大会建议看到5000亿好意思元的算力需求，本年这一数字翻倍至10000亿好意思元，背后是token、AI Agent的爆发带来的卑鄙实在需求增长。”刘疆分析，此前市集党羽部厂商本钱开支的担忧属于静态念念维，而施行上，跟着大模子的陆续迭代、AI愚弄生态的发展，算力需求与本钱开支之间有望造成动态的正向轮回，卑鄙愚弄的爆发会陆续鼓舞算力基础步履的建立，而算力供给擢升又能反哺愚弄生态重生，算力链算作AI产业中枢底座，有望陆续受益于行业扩容。

　　在算力链细分方针中，刘疆重点关注光通讯板块，他的情理不单是是算力需求增长，更关节的是光通讯期间自身正在发生要紧的变化。他指出，从产业底层逻辑来看，光通讯算作AI算力链条的关节材干，永久浸透率呈朝上趋势。国际科技巨头鼓舞OCS、NPO、CPO等新兴决策发展，也充分彰显了光互联的要紧性，鼓舞光互联价值量陆续擢升。

　　“光通讯景气度昂然，呈现出有望罕见算力产业链全体的态势，不管是产业链数据还是期间替代逻辑，齐考证了其刻下的投资价值。”刘疆默示，跟着算力卡性能陆续膨大、算力集群不竭扩大，对互联的速度、带宽、功耗条件不竭擢升，光互联基于其性能特色，有望通过NPO、CPO等新兴口头浸透进入到scale up等更多的场景、更大的市集，产业空间有望大幅扩容。

　　对于市集担忧的CPO决策将侵占光模块市集的问题，刘疆觉得，这更多是叙事层面的影响，国内光模块龙头公司基本面暂未出现实质性变化，在统共这个词产业高景气的运转下，各期间决策齐呈现建壮的发展态势。

　　前瞻：在喧嚣中识别下一处“泉眼”

　　预测2026年的市集，刘疆审慎而乐不雅，觉得科技成长仍有望是市集干线，而AI产业链的细分契机将成为重点布局方针。

　　天然市集对于“AI泡沫”的征询络续于耳，但刘疆觉得，国内互科技巨头的本钱开支全体处于可控情景，中赢投资app而国际头部厂商的本钱开支看似很高，然而一朝高卑鄙正轮回跑通，算力参加仍有陆续增漫空间，与此同期算作快速进化的科技产业，会有许多局部的大变化，找到这些局部高景气的方针，就有望把合手陆续的投资契机。

　　对席卷而来的AI智能体（如“小龙虾”）高涨，他看到了更深的产业逻辑：智能体的爆发，可能实在买通AI愚弄的“终末一公里”，创造可陆续贸易模式——用户可为AI劳动支付token用度，这将反向适应对底层算力的需求，造成“愚弄重生-算力投资”的良性轮回。

　　对于AI Agent，刘疆觉得，后续中枢投资契机在于找到这三类受益者：一是征战出“火爆”Agent并最终能打造出平台级生态的“链主”型企业；二是具备性能或成本上风的模子等中枢高卑鄙公司；三是班师连结算力需求爆发，给头部厂商作念算力配套的公司。

　　心法：聚焦“紧要鼎新”与“紧要拐点”

　　刘疆于2012年入行，亲历2013-2015年TMT牛市，在成长股阐发偏弱时，曾经同步策划消耗行业，这种横跨科技与消耗的双喜欢角，让他千里淀出其特有的投资玄学。

　　“我的投资念念路主要聚焦两大方针，一是紧要产业鼎新，二是紧要方针拐点。”刘疆直言。前者追求的是产业“设想照进现实”的超等成长性，后者则侧重预期触底、估值低位后基本面改善带来的建造契机。

　　在刘疆看来，最佳的成长投资，就是把合手期间强音，在最强的产业贝塔上作念著作。从移动互联网到如今的东说念主工智能，刘疆觉得，这些产业的崛起本色上齐是由紧要鼎新运转，而本轮AI产业的发展与移动互联网有着诸多相同之处，这也让他对产业变化的感知更为利弊。2022年底，当ChatGPT横空出世之初，刘疆便领先体验并前瞻性地判断：这一碎裂性期间将开启新一轮产业变革的序幕，尔后其策划重点便围绕东说念主工智能（AI）全面伸开。

　　这一投资念念路听起来节略，推广起来却需要极强的产业知骁勇，需要对产业生命周期的阶段有着领会的分解。事实上，这亦然频年来长城基金在“科技+”投资边界陆续践行并迭代进化的“全景视线+多元战略”体系化框架的体现：一方面，跳出单一赛说念的线性念念维，以“科技+”模式替代纯科技投资；另一方面，以“平台化作战”为中枢，构建“深度策划+宏不雅视线+产业追踪”的投研框架。

　　刘疆的投资即是在这个大框架下的显性阐发。转头刘疆的投资端倪，可以发现一条了了的干线：聚焦于由科技鼎新运转、正在发生紧要变化的产业。他不外度散播，勇于在看准的方朝上齐集；他可贵节拍，字据产业的不同发展阶段和解战略；他追求深度，不温和于无为的主意，而是深化产业链寻找兼具胜率和空间的材干。

　　刘疆的投资，像是一场与产业进化竞走的马拉松，需要的是对期间的交融、对周期的把合手，以及在一派喧嚣中保持专注的定力。正如他常说的，他的主要元气心灵齐参加在追踪新兴趋势与科技前沿上。这份对“变化”的执着追寻，或者恰是刘疆在成长股投资中为我方锚定的方针。

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