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这家航司 2012 年收购的宾夕法尼亚真金不怕火油厂，有东说念主称其远见远瞩，也有东说念主斥之为遽然之举
简要选录
达好意思航空位于宾夕法尼亚州的真金不怕火油厂，将从航空燃油价钱的大幅高涨中显赫受益。
航空公司正濒临数十亿好意思元的燃油成本重压。不外，有一家航司偶合领有我方的 “加油站”。
自 2012 年起，达好意思航空便持有一座位于宾夕法尼亚州的真金不怕火油厂，可将原油加工为燃油。多年来，这笔投资究竟是神来之笔照旧劳民伤财，基本取决于油价走势。
而在好意思国与以色列运行对伊朗实施打击后，这座真金不怕火油厂将再次为达好意思带往来报。
据阿格斯动力资讯数据，自 2 月下旬以来，航空燃油价钱近乎翻倍，本周早些时候好意思国境内价钱升至每加仑约 4.80 好意思元。德意志银行分析师测算，若是油价保管在这一水平，航司本年的燃油开销相较战前将共计增多 400 亿好意思元。
在好意思国与伊朗达成为期两周媾和条约、霍尔木兹海峡归附石油运输后，油价于周三回落。但受供应病笃及媾和条约能否连续的不细目性影响，航空燃油价钱可能在一段时安分居高不下。达好意思航空首席履行官埃德・巴斯蒂安暗示，公司仍展望油价将保管高位。
为消散大幅攀升的成本，各大航司纷繁上调票价，并削减已无利可图的航班。
达好意思也未能避免。公司展望第二季度燃油开销将激增 20 亿好意思元。本周，达好意思与好意思联航、西南航空、捷蓝航空一同上调行李托运脚，并秘书盘算缩减航班盘算。
但凭借自有真金不怕火油厂，达好意思领有一项可对冲近期燃油价钱暴涨的金钱。
“咱们无法预测燃油价钱走势，但惟有价钱保管高位，这座真金不怕火油厂就会连续为咱们提供助力。” 巴斯蒂安本周向记者暗示。达好意思称，该真金不怕火油厂将为公司第二季度预期利润增多 3 亿好意思元。
近 15 年前，在饱受燃油价钱剧烈波动之苦后，达好意思赌定我方能在石油行业的王法里占据主动。那时，航空燃油与原油之间的价差（即 “裂解价差”）是达好意思增速最快的成本项。
昔时达好意思斥资 1.5 亿好意思元收购费城隔邻这座真金不怕火油厂时，动力各人们并不看好。若是这真实一笔好投资，此前的悉数者康菲石油为何要将其关停？竞争敌手的航司高管更是嘲讽称，他们无需承担运营真金不怕火油厂的艰苦，就能坐享东海岸航空燃油供应增多的克己。
但如今，信钰证券这座真金不怕火油厂将再次匡助达好意思应付快速高涨的燃油价钱。近几周，受伊朗冲突影响，国外油价纰漏每桶 100 好意思元，航空燃油涨幅更为夸张。标普大众动力数据显现，两者价差已扩大至历史最高水平。
未作念套期保值
好意思国主流航司并未通过时货合约对冲价钱波动，只可被迫承受油价冲击。包括达好意思在内的多家航司连年已毁灭这一作念法，原因是航司对搭客的订价才能增强，无需支付富贵的对冲成本，就能更冒昧地消化燃油加价。
就连达好意思的主要竞争敌手之一好意思联航也承认，这座真金不怕火油厂将让达好意思获益。
“从真金不怕火油厂运营的全周期来看，收益是全行业分享的，” 好意思联航首席履行官斯科特・柯比暗示，“但现时裂解价差处于极高水平…… 因此达好意思将从这一高价差中赢得特有的实践性收益。”
达好意思的真金不怕火油厂由旗下子公司运营，分娩的航空燃油按市集价售予达好意思。这一时势让达好意思无需向外部供应商支付原油真金不怕火葬的加工用度。分析师估算，该真金不怕火油厂可匡助达好意思对消约三分之一的裂解价差高涨成本。
达好意思在财务文献中暗示，这座真金不怕火油厂大量年份均可完了买卖利润。公司称，持有真金不怕火油厂使其免受好意思国东北部燃油供应中断的影响，并能缓解价钱波动风险 —— 实践可缩小航空燃油成本，宽泛每加仑能省下几好意思分。2022 年俄乌全面冲突后燃油价钱暴涨时期，达好意思暗示真金不怕火油厂为公司节俭了约 7.85 亿好意思元。
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尤其是在燃油价钱下落、真金不怕火葬利润收窄时，颓势更为澄澈。举例 2020 年新冠疫情导致燃油需求暴跌，真金不怕火油厂逝世超 2 亿好意思元。
这座领有百年以上历史的真金不怕火油厂，也需要达好意思连续参加资金保险牢固运行，多年来累计老本开销达 16 亿好意思元。此外，笔据关系法律条件，真金不怕火油厂必须购买合规信用额度以在燃油中添加植物基酒精，关系信用额度加价也带来了稀奇开销。
“它解释了自己价值”
休斯顿大学动力经济学家埃德・赫斯觉得，收购真金不怕火油厂是一个代价奋斗的乌有。他暗示，达好意思正本投资动力公司股票会是更好弃取。相背，持有真金不怕火油厂带来了环境职守与运营风险，同期航司依然受制于频频挤压真金不怕火葬利润的原油市集波动。
“他们买下了面包房，却没买下麦田。” 他说说念。
动力经济学家菲利普・弗莱格则觉得，这笔收购对达好意思而言豪恣不经。
“当初达好意思作念出这一决定时，悉数东说念主王人大加批判，” 他暗示，“我却觉得这是特殊颖悟的决议。石油公司一直把航司动作钱树子。”
收购真金不怕火油厂时任达好意思首席履行官的理查德・安德森暗示，公司那时意志到必须选用规范，更好地应付燃油价钱波动。以达好意思的收购成本来看，他觉得这笔交游十分合算。
2005 年，燃油价钱暴涨曾导致达好意思收歇。几年后，公司又因使用金融器具对冲油价波动而蒙受损失。
“咱们不行再被燃油价钱牵着鼻子走。” 安德森暗示。而关于这座真金不怕火油厂，“我觉得它仍是解释了自己价值。”
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