配资平台地缘风险近似解禁洪峰，港股科技重挫油气暴涨

中国是全球最大的大宗商品进口国，但目前全球大宗商品基准价格的定价权仍集中在伦敦、新加坡、纽约等国际金融中心。中国方面希望进一步增强自身对大宗商品价格的影响力，而此次开放举措也与提升人民币国际吸引力的目标相辅相成。

除地缘风险带来的压力，3月逾800亿港元的解禁洪峰、密集的年报线路窗口等成分，是港股阛阓握续承压的更深层根源。

地缘突破升级，股市不跌反涨，作念空者丁蟹相等眷属输得家贫壁立。这是多年前港剧《大时期》中的经典一幕。然而当同样的战火在中东重燃，港股并莫得出现“绝地反击”。

恒生指数与科技股连日承压，好意思团、小米等权重股握续走低。不外，地缘风险引爆油气板块，中港石油（00632.HK）早盘一度飙涨近90%，随后涨幅收窄。

除地缘风险带来的压力，3月逾800亿港元的解禁洪峰、密集的年报线路窗口等成分，是港股阛阓握续承压的更深层根源。

迎解禁洪峰

3月2日，受好意思伊地缘突破升级影响，港股三大指数在节后首个来回日集体下挫。3月3日，港股不绝鼎新态势。抑遏发稿，恒生指数微跌0.52%，恒生科技指数跌1.13%。

盘面上，地缘场所提振油气板块全线走强。抑遏发稿，山东墨龙(00568.HK)涨55%，连升三日；中港石油一度冲高，涨幅达89%；勾通动力集团(00467.HK)涨16.25%。三桶油阐明相对安详，中海油(00883.HK)涨1.12%，中石油(00857.HK)升1.51%，中石化(00386.HK)跌2.5%。

与资源及避险板块的火热阐明相对，科技股握续承压。抑遏发稿，好意思团-W（03690.HK）、小米集团-W（01810.HK）、百度集团-SW（09888.HK）等权重股不绝跌势。

短期来看，好意思伊突破虽是阛阓关怀的触发成分，但港股握续鼎新的背后，还有更多内素性成分在起作用。拉永劫刻看，2月，恒生科技指数已累计下降逾15%。

一方面，3月阛阓将迎来一波解禁岑岭，短期供给压力高潮。历史教育显现，2011年年中、2015年下半年、2019年3月、2021年二季度及2022年年中，解禁潮均与港股下降在时刻上高度重合。据广发证券研报，2026年3月，有色金属、茶饮、汽车及医药等行业将迎大界限解禁，其中市值300亿港元以上的中型及大型公司共计解禁界限达872亿港元。

另一方面，年报线路窗口把握，盈利预期成为阛阓关怀焦点。左证港股线路轨则，财年与当然年一致的公司（在市值百亿港元以上公司中占比达94.4%）须在3月31日前线路年报功绩初步公告。恒生科技指数成份股的年报线路岑岭鸠集在3月中下旬。恒生科技指数成份股的功绩密集发布期鸠集在3月中下旬。此前外卖补贴、大模子竞赛等成分加重阛阓怨家部互联网企业盈利才智的担忧。好意思团于2月发布盈利预警，展望2025年全年净亏蚀达233亿至243亿元，主因是搪塞行业竞争而加大补贴与干预。华南一位基金业内东说念主士指出，相较上述两个里面成分，地缘突破对阛阓的影响已逐渐弱化，并非本轮鼎新的主导成分。

值得预防的是，尽管阛阓波动加重，南向资金已转为净流入。Wind数据显现，2月26日南向资金净卖出73.66亿港元，前一来回日为净卖出35.6亿港元，节后一度流畅流出。3月2日，南向资金大举逆势流入约162.14亿港元。其中，沪港股通净流入约81.08亿港元，而深港股通净入约81.06亿港元。

资金是否将涌入避险？

好意思伊场所升级后，阛阓关怀资金流向是否将发生更正，信钰证券港股能否成为遁迹所。香港财政司司长陈茂波在近期电视节目上暗示，这次战事对人人经济形成极大的抵抗气性，展望金融阛阓波动将会加重，资金流向亦将更趋通常和不踏实。他同期指出，不摈斥部分资金会从中东地区更正，寻求香港行为避险港湾，当局对此已作念好充分准备，将审慎处置关系金融风险，并备有实足预案搪塞阛阓波动。

多家机构以为，外部突破对港股阛阓的影响更多体当今短期心情层面，对永久走势影响有限。

领先，从历史划定看，局部突破对权柄金钱的冲击粗拙是短期的。国信证券战略团队梳理了2000年以来12次典型海外局部突破。发现权柄金钱在事件初期大宗承压，好意思元和商品相对占优；但突破爆发后的一成全一个月内，权柄金钱往往迎来建造，而前期走强的避险金钱则逐渐回落。

这一划定在AH股阛阓上也得回了印证。天风证券（维权）以2025年6月以伊突破为例指出，此前2025年6月以伊突破爆发十余天后两边寝兵，彼时2025年6月上旬，AH均积聚了一定进度的涨幅，在突破时间出现一些回落，而后在突破把握杀青时均筑底完成。时间，恒生指数的高点在6月11日出现，上证指数则在6月12日出现，同期恒生指数也见底更早，在6月19日见底，A股最低点出当今6月23日。最大回撤方面，恒生指数、上证指数隔离为5.13%、1.93%。值得一提的是，从6月下旬驱动，AH也开启了一波主升浪。

天风证券战略分析师吴开达进一步指出，地缘突破对权柄阛阓的影响具有显耀分层特征。基于海湾干戈、伊拉克干戈等历史样本复盘，权柄阛阓的短期回撤与建造粗拙随战局进展呈现双向波动轨迹：当突破未涉及好意思国中枢利益或好意思国涉入进度相对有限时，对人人权柄永久趋势的影响较为有限，阛阓往往在风险溢价开释后再行转头盈利与流动性主导逻辑；而当好意思国深度介入并对动力或金融体系中枢尺度形成冲击时，短期波动幅度显耀扩大，跨阛阓传导更为赶快。跨阛阓传导机制突显港股对好意思股的随从效应。

从现时阛阓响应来看，资金照实正在向港股中的避险类金钱逼近。

东吴证券分析师陈梦指出，一般情况下，港股资金对地缘较为明锐。现时好意思伊干戈节拍尚不开畅，阛阓会惦念油价和通胀改日奈何演绎，以及好意思联储降息空间或会进一步减少。从好意思伊干戈节拍来看，好意思国并不思永久堕入，是以更多是从短期影响阛阓来回格调。阛阓会相对共鸣地选拔避险类金钱，短期关怀油气、有色、军工等所在。

不外，在关怀这些短期所在的同期，也需警惕地缘突破带来的高波动风险。华西证券固收首席分析师刘郁指出，基准现象下，若乱局限于伊朗里面且最终衰落相通斟酌重启，霍尔木兹海峡收复通行，原油前期计入的地缘溢价将被快速挤压，近似OPEC+的增产规画，油价将面对深度回调风险；极点现象下，若伊朗缔结派主导导致拉锯战，海峡面对永久阻滞，人人原油库存被赶快滥用，或将重演历史级别的价钱飙升。现时多空博弈受到地缘突破高度抵抗气性的影响，原油及贵金属可能会面对宽幅震撼风险。