国融资管广发证券：看护中国宏桥“买入”评级合理价值44.25港元铝价飞腾增厚公司利润

周一，资本市场刮起阵阵“涨价风”，有色锌、黄金股、有色铜、小金属、钛白粉……领涨概念无一离不开涨价的催化。

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　　广发证券发布研报称，铝价飞腾增厚公司利润，展望中国宏桥（01378）2025-2027年EPS分歧为2.20/3.28/3.29元/股，参考可比公司估值，给以公司2026年12倍PE，合理价值为44.25港币/股，看护“买入”评级。（备注：汇率为1港元=0.89东谈主民币）

　　广发证券主要不雅点如下：

　　铝价飞腾将带来公司利润弹性

　　电解铝需求改善的配景下，供给的强无间将愈加凸起，铝价上行弹性不成冷漠。据媒体报谈，2025年沪铝期货均价为20750元/吨（含税），同比飞腾4%。领域2026年2月8日，牛管家股票配资2026年沪铝期货均价已达24117元/吨（含税）。据中国宏桥财报过火子公司山东宏桥新式材料有限公司信评求教，领域2025年3月末，公司具有电解铝产能645.9万吨，产销捏稳，本钱下落，展望2026年铝价飞腾将带来公司中枢的利润弹性。

　　期待高分成比例延续

　　据媒体报谈，2022-2024年公司年度现款分成比例分歧为49%、48%、64%。按照2.3万元含税铝价假定，2026年公司归母净利润可达327.4亿元，假定分成延续64%，按2月9日市值贪图，股息率达6.7%。

　　风险辅导：卑鄙需求不足预期。国外电解铝产量增量超预期。铝土矿、阳极、电力等本钱飞腾超预期。再生铝供应超预期。